Принципы и механизмы финансового управления

Основным инструментом финансового управления Федеральной сетевой компании является бюджетная структура, представляющая собой иерархическую систему бюджетов. Система финансово-экономического планирования Компании включает в себя следующие уровни планирования:

  • Долгосрочное, представленное финансовым планом с горизонтом планирования 5 лет и шагом планирования один год. Долгосрочное планирование заключается в проработке направлений реализации государственной политики в сфере управления Единой национальной электрической сетью и стратегических планов Компании с учетом приемлемого уровня финансовых рисков и поддержания финансовой стабильности Компании.
  • Среднесрочное, представленное бизнес-планом Компании с горизонтом планирования три года и шагом планирования один год. Целью бизнес-планирования является определение целевых значений финансовых и производственных показателей на среднесрочный период, разработка производственной программы, определение необходимых ресурсов, обеспечивающих её достижение на основе баланса экономических интересов Компании и инвесторов, потребителей, акционеров и кредиторов.
  • Краткосрочное, текущее планирование, представленное бюджетом Компании с горизонтом планирования один год и шагом планирования один квартал. Бюджет позволяет менеджменту ориентироваться в своей повседневной работе на заданные на этапах среднесрочного планирования целевые показатели.

Для создания системы финансового управления, соответствующей современным подходам к корпоративному управлению, в Федеральной сетевой компании были приняты следующие меры:

  • в ходе внедрения процессной модели управления описаны и регламентированы бизнес-процессы, выделены процессы «Бизнес-планирование» и «Бюджетирование», осуществляется внедрение процессной модели управления;
  • сформирована финансовая структура на основе выделения центров финансовой ответственности;
  • создана система контроля денежных потоков;
  • разработана и внедрена система управленческого учета;
  • внедрена система бюджетного управления, представляющая собой деятельность органов управления Компании и ее филиалов по составлению и рассмотрению проектов бюджетов, утверждению и исполнению бюджетов, контролю за их исполнением, осуществлению бюджетного учета, а также составлению, внешней проверке, рассмотрению и утверждению бюджетной отчетности.

Система анализа результатов хозяйственной деятельности строится на основании сравнения плановых и фактических показателей.

Управление денежными потоками Компании основано на механизме централизованного формирования денежных фондов за счет поступлений по основной, финансовой и инвестиционной деятельности и их последующего использования на финансирование основной и инвестиционной деятельности. Финансирование основной деятельности осуществляется в форме распределения денежных фондов по филиалам Компании.

В течение 2010 года органы управления финансами Компании работали на поддержание оптимального уровня финансовой устойчивости при соблюдении лимитов долговой позиции Компании. Одним из приоритетов финансовой политики была оптимизация расходов – снижение удельных операционных расходов на условную единицу оборудования без потери эффективности и надежности обслуживания сети.

Показатель, млн руб. 2008 год 2009 год 2010 год
Выручка 68 485 85 078 111 085
Себестоимость 58 977 64 080 75 518
Прибыль (убыток) от продаж 5 156 15 870 29 357
Прочие доходы 38 377 113 770 148 393
Прочие расходы 37 356 183 688 109 431
Прибыль (убыток) до налогообложения 6 177 -54 049 68 319
Отложенные налоговые активы 7 -180 -33
Отложенные налоговые обязательства -217 -722 -1 181
Текущий налог на прибыль -3 225 -4 876 -9 264
Иные аналогичные обязательные платежи 1 724 -39 249
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 4 465 -59 866 58 088

По данным анализируемого периода 2008-2010 годов наблюдается тенденция роста объема выручки. По итогам 2010 года выручка от реализации по обычным видам деятельности ОАО «ФСК ЕЭС» выросла по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 26 007 млн рублей, или 30,6%, что обусловлено ростом выручки от реализации услуг по передаче электроэнергии на 29 337 млн рублей, или на 36,6%.

Основными факторами роста выручки от реализации услуг по передаче электроэнергии в 2010 году по сравнению с 2009 годом являются рост производственных мощностей и рост инвестиционной программы Общества, утвержденной Приказом Минэнерго РФ от 12.11.2010 № 547.

Себестоимость оказываемых Компанией услуг в 2010 году (без учета управленческих расходов) по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года возросла на 11 438 млн рублей (17,8%) за счет роста условных единиц в связи с вводом новых объектов, инфляционного роста, а также роста амортизационных отчислений в связи с проведенной переоценкой основных средств.

По результатам финансово-хозяйственной деятельности за 2010 год ОАО «ФСК ЕЭС» получило чистую прибыль в размере 58 088 млн рублей:

  • получена дополнительная прибыль в результате переоценки финансовых вложений с учетом текущей рыночной стоимости;
  • восстановлены и начислены резервы по сомнительным долгам, уменьшенные на величину резерва под снижение стоимости ТМЦ;
  • направлена прибыль на инвестиционную программу Общества.

Основные показатели состава имущества, капитала и обязательств по данным бухгалтерской отчетности по итогам деятельности ОАО «ФСК ЕЭС» за 2010 год

Показатель, млн руб. на 31.12.2008 на 31.12.2009 на 31.12.2010
Всего активов 723 940 660 517 871 546
Стоимость внеоборотных активов 511 588 437 915 640 787
Стоимость оборотных активов 212 353 222 602 230 759
Всего пассивов 723 940 660 517 871 546
Собственный капитал 666 177 579 467 763 884
Долгосрочные обязательства 18 622 7 440 52 668
Краткосрочные обязательства 39 141 73 609 54 994

Динамика доходов и расходов, млн руб.

Динамика представленных показателей баланса не имеет четко выраженной тенденции: в 2009 году наблюдается падение их значений по сравнению с 2008 годом, а в 2010 году – рост по сравнению с 2009 годом.

В 2009 году наблюдалось снижение стоимости внеоборотных активов. Основной причиной снижения стала переоценка стоимости долгосрочных финансовых вложений в результате падения рыночной стоимости ценных бумаг в портфеле Компании и перевод части долгосрочных вложений в категорию краткосрочных.

Совокупные активы ОАО «ФСК ЕЭС» в 2010 году увеличились в основном за счет роста стоимости внеоборотных активов. Основные факторы, повлиявшие на увеличение величины внеоборотных активов в 2010 году:

  • увеличение суммы по незавершенному строительству в результате реализации инвестиционной программы Общества;
  • увеличение долгосрочных финансовых вложений в основном за счет переоценки финансовых вложений до текущей рыночной стоимости, а также трансформации векселей ООО «Энергофинанс» из долгосрочной дебиторской задолженности в долгосрочные финансовые вложения на основании договора новации;
  • увеличение суммы по основным средствам.

По состоянию на 01.01.2010 проведена переоценка основных фондов, общая величина переоценки составила 86 млрд. рублей.

На рост величины оборотных активов ОАО «ФСК ЕЭС» в 2010 году повлияли следующие факторы:

  • увеличение запасов, в том числе по материалам, за счет увеличения закупок материалов для выполнения ремонтных работ хозяйственным способом;
  • снижение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, в том числе за счет трансформации векселей ООО «Энерго-финанс» из долгосрочной дебиторской задолженности в долгосрочные финансовые вложения на основании договора новации, а также погашения векселей ОАО «Мобильные ГТЭС»;
  • увеличение суммы краткосрочной дебиторской задолженности за счет роста авансовых платежей по реализации инвестиционной программы, а также восстановления начисленного резерва по сомнительным долгам по векселям ООО «Индекс энергетики ФСК ЕЭС»;
  • снижение суммы краткосрочных финансовых вложений за счет снижения остатка денежных средств на депозитных счетах ОАО «ФСК ЕЭС».

Опережающий рост капитала Компании в 2010 году обусловлен ростом Уставного капитала ОАО «ФСК ЕЭС» в результате регистрации эмиссии акций 2009 года в размере 40 178 млн рублей, увеличением суммы добавочного капитала за счет переоценки основных фондов и получением чистой прибыли по итогам деятельности 2010 года в размере 58 088 млн рублей.

Увеличение суммы долгосрочных обязательств Компании в 2010 году произошло за счет выпуска облигационных займов серии 07, 08, 09, 10, 11 для целей финансирования инвестиционной программы.

В отчетном периоде 2010 года, так же, как и в аналогичном периоде прошлого года, осуществлялась процедура увеличения уставного капитала Компании. В результате, в бухгалтерской отчетности в составе прочих краткосрочных обязательств показана текущая задолженность перед учредителями по взносам в уставный капитал, которая после регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска акций в ФСФР переоформляется в уставный капитал. В отчетности за 2010 год ее величина составила 11 194 млн рублей, а в отчетности за 2009 год 40 178 млн рублей.

Динамика структуры активов, млн руб.

Значение показателей ликвидности по итогам деятельности ОАО «ФСК ЕЭС» за 2010 год указывает на способность Общества к погашению своих краткосрочных обязательств. Коэффициенты абсолютной, текущей и быстрой ликвидности имеют высокое значение, что можно считать положительным фактом, в связи с тем что нормативное значение коэффициента текущей ликвидности находится в интервале от 1 до 2, а быстрой ликвидности – от 0,7 до 0,8. Значения данных показателей свидетельствуют о достаточно высоком уровне ликвидности и платежеспособности Компании.

Снижение показателей ликвидности за 2010 год по отношению к 2009 году связано со снижением суммы краткосрочных финансовых вложений за счет снижения остатка денежных средств на депозитных счетах ОАО «ФСК ЕЭС», погашения векселей ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Главсетьсервис ЕНЭС» с учетом приобретения краткосрочных векселей ОАО «Альфа-Банк» и ОАО АБ «Россия». Коэффициент финансовой независимости показывает долю собственного капитала в активах и характеризует степень финансовой независимости от кредиторов. Значение показателя за 2010 год изменилось за счет роста суммарных активов и находится на достаточно хорошем уровне, что говорит о высокой степени финансовой устойчивости ОАО «ФСК ЕЭС».

Коэффициенты прибыльности за анализируемый период неуклонно возрастают. Основными факторами роста является увеличение прибыли до налогообложения (без учета влияния исключаемых факторов).

Показатели финансового состояния Компании за 2008-2010 годы

Наименование показателя 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010
Коэффициенты ликвидности*
Коэффициент абсолютной ликвидности 1,41 2,41 1,3
Коэффициент срочной ликвидности 5,01 5,91 4,9
Коэффициент текущей ликвидности 5,43 6,66 5,3
Коэффициенты структуры капитала**
Коэффициент финансовой независимости 0,92 0,94 0,89
Соотношение заемных и собственных средств 0,09 0,07 0,12
Коэффициенты прибыльности
Рентабельность по EBITDA***, % 47,8 47,5 61,5
Рентабельность деятельности***, % 6,5 11,1 23,2
Рентабельность активов***, % 0,62 1,4 3,0
Оборачиваемость активов 0,09 0,13 0,13

* Для целей расчета данных показателей за 2009-2010 гг. из суммы кредиторской задолженности исключена сумма задолженности перед акционерами по имуществу, внесенному в оплату выпущенных акций.


** Для целей расчета данных показателей за 2009-2010 гг. в сумму собственного капитала включена сумма задолженности перед акционерами по имуществу, внесенному в оплату выпущенных акций.


*** Для целей расчета данного показателя при определении величины EBITDA (чистой прибыли) за 2009-2010 гг. не учитывается влияние внешних по отношению к компетенции менеджмента Общества факторов.



Динамика и направления распределения чистой прибыли за 2008-2010 годы

31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010
Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода: 4 465 -59 866 58 088
Чистая прибыль, скорректированная - - 25 777
Распределить на:
Резервный фонд 223 - 2 904
Развитие 4 242 - 18 578
Покрытие убытков прошлых лет, вознаграждение членам Совета директоров - - 34 028
Дивиденды - - 2 577,7

Распределение чистой прибыли

Источником начисления резервного фонда и выплаты дивидендов является прибыль Федеральной сетевой компании после налогообложения (чистая прибыль), которая определяется по данным бухгалтерской отчетности. По итогам деятельности ОАО «ФСК ЕЭС» за 2010 финансовый год была получена чистая прибыль в размере 58 088 млн рублей.

Основными составляющими прибыли являются:

  • положительный финансовый результат от переоценки акций по рыночной стоимости (не обеспечен денежными средствами);
  • положительный финансовый результат по операциям по восстановлению и начислению резервов по сомнительным долгам, уменьшенный на величину резерва под снижение стоимости ТМЦ (не обеспечен денежными средствами);
  • прибыль от операционной деятельности Компании.

Полученную прибыль предлагается распределить следующим образом.

  1. В соответствии со статей 35 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» предлагается распределить чистую прибыль в резервный фонд Общества в размере 5,0% от чистой прибыли, что составляет 2 904 419 тыс. рублей.
  2. Прибыль в размере 18 578 192 тыс. рублей предлагается направить на развитие, в том числе на финансирование утвержденной Инвестиционной программы Общества на 2010 год в размере 16 614 772 тыс. рублей, на финансирование капитализируемых процентов по займам, привлекаемым для реализации Инвестиционной программы, в размере 1 277 414 тыс. рублей, и приобретение основных средств в размере 686 006 тыс. рублей.
  3. В соответствии с п. 4.3. Положения о дивидендной политике ОАО «ФСК ЕЭС» предлагается распределить прибыль для выплаты дивидендов, исходя из чистой прибыли, обеспеченной денежными средствами, без учета финансовых результатов от переоценки ценных бумаг и начисления резервов. Дивиденды рассчитаны в размере 10% от чистой прибыли, обеспеченной денежными средствами, и составляют 2 577 664 тыс. рублей.
  4. Прибыль в размере 34 028 113 тыс. рублей предлагается распределить на покрытие убытков 2009 года, полученных за счет начисления убытков от переоценки активов и начисления резервов, а также, в соответствии с п.4.3. Положения о выплате членам Совета директоров ОАО «ФСК ЕЭС» вознаграждений и компенсаций, утвержденным решением годового Общего собрания акционеров ОАО «ФСК ЕЭС» от 29.06.2010 (протокол № 9 от 02.07.2010), на выплаты вознаграждения членам Совета директоров.
< Предыдущий раздел >
Наверх